資管裕道人 
最及時的信用債違約訊息，最犀利的債務危機剖析
作者：裕道人
作為中植系旗下最重要的一塊拼圖，中融信托的新聞總是備受關注。
4月23日，上市公司經緯紡機控股子公司中融信托在2021年年報中透露，中融信托注冊資本擬由人民幣120億元增加至人民幣146.68億元
此次增資后，中融信托的注冊資本金將躍居行業第二位。
對于此次增資，中融信托相關人士向媒體回應稱，“中融信托多次增資均為凈利潤轉增，各股東同比例增資，體現了股東單位對中融信托的持續支持，也體現了該公司治理層面的穩定性。”
來自經緯紡機的年報顯示，截止2021年12月底，中融信托存續信托計劃1187個，受托管理資產6387億元，規模同比有所下降，業務結構進一步優化。營收和凈利潤同比雙增，相對于整個行業而言確實不易。
至此，注冊資本超百億的信托公司已經達到了9家。
除中融信托以外，還有興業信托100億元、昆侖信托102億元、建信信托105億元、華潤信托110億元、中信信托112.76億元、平安信托130億元、五礦信托130.51億元、重慶信托150億元。
不過經緯紡機也坦承，中融信托部分相關項目也被迫出現延期情況，信用風險、流動性風險呈現階段性放大的情況，業務經營與投資者關系進一步承壓。在傳統業務持續承壓的背景下，資本市場轉型并不是一蹴而就的，尤其是今年的行情更是不容樂觀。
巧合的是，就在中融信托前腳公布增資之前，是其產品的逾期的消息。
4月19日，廣東塔牌集團股份有限公司全資子公司廣東塔牌混凝土投資有限公司于 2021
年 4 月 1 日以自有資金 2,000 萬元認購中融信托發行
的“中融-融沛 231 號集合資金信托計劃”（以下簡稱“信托計劃”）A 類信托單位 2,000 萬份，
業績比較基準 7.1%/年，期限 12 個月，兌付日為到期日后 10 個工作日內，約定到期時核算支付收益。
該信托計劃具有持有項目公司（系“中山市普力奧房地產開發有限公司”）土地使用權抵押、股權質押、保證擔保以及項目公司全面監管、共管項目公司公章印鑒及網銀 ukey 等
保障措施。截至公告日，混凝土投資公司已收到該信托產品的第一筆到期收益分配款 54.40 萬元，
信托產品本金和剩余到期收益及展期期間剩余投資收益將按展期期間的信托利益分配方案進
行回收，信托產品發生延期支付情況。
值得一提的是，廣東塔牌似乎特別鐘情于房地產信托，截止 2021 年 12 月 31 日，公司投資的地產類信托產品存量產品數量為 24 個，存量產品余額為
25,500 萬元。最新的數據顯示，塔牌持有的存量信托產品為15，873.88萬元。
隨著房地產行業的出清和降杠桿，房地產信托不再是高收益低風險的代名詞。正如中融信托大股東經緯紡機所言，持續承壓。
所以這樣一看，中融增資顯得十分必要和恰逢其時。
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