作者：債券球

2022年1季度已經(jīng)過去，各大主要信用債品種同比變化情況不一。總體來看，交易商協(xié)會(huì)的品種、發(fā)改委的企業(yè)債和金融債（不含政策性金融債）均保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，而證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)的公司債和ABS均出現(xiàn)了不同程度的下滑。（統(tǒng)計(jì)口徑為：2021年和2022年1月1日-3月31日起息的債券）

一、證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)產(chǎn)品

（統(tǒng)計(jì)口徑：1月1日-3月31日起息的債券，下面的數(shù)據(jù)口徑與此一致）

（二）ABS

二、協(xié)會(huì)產(chǎn)品

（一）中票

1季度，中票總體增幅明顯，發(fā)行只數(shù)和發(fā)行規(guī)模增幅均達(dá)到20%以上，接近30%。值得關(guān)注的是在1月和2月大幅增加以后，三月份進(jìn)入放緩階段，但從發(fā)行規(guī)模來看，同比出現(xiàn)下滑，幅度達(dá)到-3.46%。

（二）短融

（三）PPN

三、企業(yè)債

四、金融債

五、小結(jié)

協(xié)會(huì)產(chǎn)品方面，總體呈現(xiàn)上行，筆者以為主要原因在于，一方面，協(xié)會(huì)產(chǎn)品的發(fā)行主體相對更加豐富；另一方面，就城投類發(fā)行主體來說，協(xié)會(huì)的發(fā)行群體總體質(zhì)地要好一些。當(dāng)然3月份部分品種同比放緩，甚至出現(xiàn)一定程度的下行，依然值得關(guān)注。

企業(yè)債方面，其實(shí)從2020年4季度城投政策收緊以后，很多發(fā)行人和承銷商開始嘗試申報(bào)企業(yè)債，隨著申報(bào)數(shù)量不斷增加，發(fā)行量總體出現(xiàn)上升也是很正常的事情，值得一提的是企業(yè)債總體規(guī)模控制還是非常好的。

至于金融債，不同于一般行業(yè)的企業(yè)，無論是國家政策，還是發(fā)行主體的質(zhì)地，都給予了其足夠的上升空間。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

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原標(biāo)題： 2022年1季度主要信用債品種同比發(fā)行變化情況