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恒越基金：在管權益產品集體虧損，規(guī)模擴張基民買單？

面包財經

2022-04-26 16:23 3404 0 0

恒越基金管理公司成立于2017年9月，屬于公募界“新兵”。截至2021年末，恒越在管基金規(guī)模首次突破100億元，同比增加超10倍，較2019年末增加超過200倍。

作者：面包財經

但在管理規(guī)模增加的同時，旗下基金產品業(yè)績表現(xiàn)卻并不理想。

截至2022年4月19日，恒越基金在管的12只產品中，8只產品復權單位凈值均在1元以下。恒越品質生活成立不到1年時間，復權單位凈值下跌43.44%，復權單位凈值不足0.6元。唯一的一只FOF產品恒越匯優(yōu)精選三個月混合復權單位凈值也僅余0.7296元。

按照現(xiàn)行規(guī)則，基金管理人依靠管理費收入處在“旱澇保收”的地位，不斷的擴大管理規(guī)模逐漸成為基金管理人增收的主要途徑。

但是對于一家處于成長期的基金管理公司，在投研能力不足、風控體系不健全的情況下，盲目擴充規(guī)模，讓投資者遭遇大幅虧損，即便能夠短期獲得管理費收入，未來也很難在市場上長期立足。

管理規(guī)模迅速擴張產品業(yè)績表現(xiàn)并不理想

2021年以來，恒越基金的管理規(guī)模快速增加，突破100億元。截至2021年末，恒越基金旗下基金產品規(guī)模合計近147億元，較2020年末的10.55億元增加超過10倍，較2019年末的0.62億元增加超過200倍。

圖1：2019年至2021年恒越基金在管基金產品資產凈值

雖然恒越基金的管理規(guī)模大幅擴張，但基金產品的業(yè)績表現(xiàn)卻并不理想。2022年年初至今（截至2022年4月19日，下同），恒越基金在管的12只基金產品中，有8只產品復權單位凈值跌幅在20%以上，其中2只產品復權單位凈值跌幅超過30%。

圖2：恒越基金在管基金產品業(yè)績情況

2021年以來，恒越基金共新成立10只基金產品。截至2022年4月19日，除了2只債券型基金產品，其余8只產品復權單位凈值均在1元以下，甚至有的產品復權單位凈值不足0.6元。

投研能力不足？恒越品質生活凈值跌逾40%

恒越品質生活是恒越基金旗下偏股混合型基金產品，成立于2021年8月，成立時基金規(guī)模約1.68億元，基金經理為葉佳。

成立至今，恒越品質生活復權單位凈值下跌43.44%。同期，同類基金復權單位凈值收益率平均值僅20.62%，中位數(shù)為21.7%。恒越品質生活的復權單位凈值收益率在同類基金產品中排在倒數(shù)第五位。

2022年年初至今，恒越品質生活復權單位凈值下跌32.08%。截至4月19日，在成立不足一年時間里，該基金復權單位凈值跌至0.5656元，凈值虧損較為嚴重。

圖3：成立至今恒越品質生活復權單位凈值變化

基金經理葉佳“一拖五”共管理5只基金產品，所管理的基金產品類型跨度也較大，不僅有純債型、混合債券型產品，也涉及偏債、偏股型產品。

葉佳管理的另一只偏股混合型基金產品恒越優(yōu)勢精選，2022年年初至今復權單位凈值下跌30.67%，52周內最大回撤達45.33%，業(yè)績表現(xiàn)在同類基金中墊后。截至4月19日，該基金復權單位凈值跌至1元以下，為0.9043元。

此外，恒越匯優(yōu)精選三個月混合（以下簡稱“匯優(yōu)精選”）是恒越基金在管的唯一一只FOF（基金中的基金）產品，但匯優(yōu)精選卻并未體現(xiàn)出FOF產品風險再分散的特點。自2021年7月份成立至今，匯優(yōu)精選復權單位凈值下跌27.04%，凈值收益率在同期同類基金中排在倒數(shù)第二位。成立僅大半年，復權單位凈值跌至0.7296元。

恒越基金多數(shù)基金產品單位凈值大幅下跌，凈值遠低于1元。是投研能力不足，還是內部風控體系不完善？