作者：債券民工

來源：債券民工

首先要說的是，按照監管規則的要求，主體信用等級AAA級別是國內最高信用級別，是對企業資信狀況的最高認證，對于企業來講是非常有意義的一件事情。正是因為屬于最高信用認證，所以AAA級別企業應該是稀缺的，數量不應該有太多。

但是從公開信息來看，最近新出的AAA級別企業真的是有點太多了，貌似已經失去了AAA的意義。說句難聽的，現在已經是有點評級級別通脹的意思了，AA+變成了新設企業的標配，AAA級別對于很多企業來說也是觸手可得。根據公開信息的不完全統計，僅僅在2025年12月，就有12家債券發行人的主體信用等級由AA+調升至AAA，有8家企業首次獲得AAA評級。感覺有點像是在年底前沖業績一樣，AAA企業紛紛亮相，成功完成企業和評級公司的KPI。

為了更準確的了解情況，債券民工從wind資訊中整理了一下2025年評級調升的發行人明細。2025年共有80家發行人的主體信用等級由AA+調升至AAA，企業類型包括城投公司、實業企業、金融機構等，其中城投公司是數量最多的。而且這只是主體評級調升至AAA的企業數量統計，并沒有包括直接取得AAA評級企業，如果計算上這部分企業，2025年獲得AAA級別的企業數量最少要再翻一倍。如果AAA評級企業繼續這樣增長下去，信用評級的金字塔結構模型可能就要變成杠鈴模型了。

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原標題： AAA評級大沖刺