作者：債券球

昨天人行和外管局發布了《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》，讓債市小伙伴最興奮的當屬第十一條中：

“要在風險可控、依法合規的前提下，按市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，不得盲目抽貸、壓貸或停貸，保障在建項目順利實施。”

筆者以為這句話最關鍵的是“合理”二字，什么叫合理？稍微多想想就會覺得有點懸乎，是當前政策太緊，應當適度寬松，還是當前政策太松，要適度收緊？都沒有說。作為執行機構在沒有具體配套政策的前提下，如何把握，會是一個難題。一旦感覺這是難題的情況下，動作就會有所遲疑，具體執行結果就很難理想。

其實城投債要開始回暖，最起碼還需要發改、財政、銀保監、證監、交易商協會同時配套相關文件。否則隱形債務、紅橙黃綠等等如何克服，城投債募集資金隨意補流、還債、投資項目，還是收益基本不作要求的項目，想一想，難度就不小，畢竟當初收緊的主要原因還不是因為監管部門覺得城投負債太多、太重，擔心出問題。

對于這個文件，筆者以為，大家還是先冷靜一下，等等看。即使財政說發力地方債、發力基建的事情，那也是地方債的事情，跟城投債關系并不大，某種意義上，財政本身就有用地方債取代城投債的趨勢。當然，地方債取代城投債在一定程度上，的確緩解了城投債的兌付壓力。

最后，這個文件是否會成為城投債扭轉的風向標，核心還是看后續其他幾尊大神有沒有具體配套，有配套，意味著有戲，沒有或者輕描淡寫，那么最多放一點點，總體不會泛起大波浪。

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原標題： 一則通知可以為城投帶來一個春天？