面包財經 
最及時的信用債違約訊息，最犀利的債務危機剖析
作者：新華財經面包財經
來源：面包財經(ID:mianbaocaijing)
10月20日，藏格控股發(fā)布了2021年三季報，公司營收、凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。
數(shù)據(jù)顯示，前三季度公司實現(xiàn)營收20.99億元，同比增長76.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.25億元，同比增長1729.57%。公司業(yè)績增長主要受益于碳酸鋰及鉀肥銷售價格大幅上升。
圖1：2019-2021年前三季度藏格控股財務摘要
藏格控股近期還發(fā)布多項公告，擬設立全資子公司并認購麻米措礦業(yè)51%股權，未來將進一步擴大碳酸鋰產能。
雖然藏格控股的業(yè)績大幅增長，但由于此前重組時未完成業(yè)績承諾，公司控股股東及其一致行動人合計將有1.38億股公司股票被司法拍賣，其拍賣所得款項全部用于歸還債務。
受益于碳酸鋰及鉀肥價格增長 公司凈利潤同比增長超17倍
藏格控股原本是一家經營礦業(yè)投資以及國際、國內貿易及珠寶的企業(yè)。2016年公司實施重大資產重組，將原有業(yè)務及資產負債剝離后，轉而持有藏格鉀肥。
目前，公司以氯化鉀的生產和銷售為核心業(yè)務，擁有察爾汗鹽湖鐵路以東礦區(qū)724.3493平方公里的鉀鹽采礦權證。此外，公司于2017年進軍新能源領域，在察爾汗鹽湖建設年產2萬噸的碳酸鋰項目，其一期工程（ 年產1萬噸碳酸鋰） 已順利建成投產，并于2020年實現(xiàn)銷售。
2021上半年，公司碳酸鋰及鉀肥的銷售價格相比上年同期大幅上升是促使公司業(yè)績大幅增長的主要原因。
數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，藏格控股全資子公司格爾木藏格氯化鉀（60%粉）的出廠價為3270元/噸，較年初的2020元/噸相比增長了61.88%。2021前三季度藏格控股生產氯化鉀68.18萬噸，銷售66.75萬噸。
圖2：2021年以來格爾木藏格氯化鉀(60%粉)出廠價
安泰科數(shù)據(jù)顯示，國產電池級碳酸鋰的平均價由年初的5.15萬元/噸增長至9月末的18萬元/噸，增幅接近2.5倍。2021前三季度藏格控股生產碳酸鋰5571.85噸，銷售則達到8390.21噸。
圖3：2021年以來國產電池級碳酸鋰（99.5%）平均價
受益于產品價格的飆升，藏格控股2021前三季度的營收及歸母凈利潤增長分別達到76.90%和1729.57%。第三季度，公司實現(xiàn)營收9.97億元，同比增長235.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.80億元，同比增長103.05%。
全資子公司參與基金認購麻米措礦業(yè)51%股權
10月9日，藏格控股連發(fā)多個公告，包括擬投資設立全資子公司、擬參與認購產業(yè)發(fā)展基金份額、擬簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議、擬變更公司名稱等。
公告顯示，公司于10月8日召開董事會，同意公司在成都設立全資子公司“藏格投資（成都）有限公司”（暫定），開展投資活動及資產管理服務。
除此之外，為了進一步提升公司在鹽湖提鋰領域的持續(xù)發(fā)展能力和整體綜合競爭力，充分利用專業(yè)投資機構的產業(yè)資源及產業(yè)投資管理優(yōu)勢，全資子公司藏格投資（成都）有限公司擬使用自有資金25億元認購江蘇藏青新能源產業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“藏青基金”)的合伙份額。藏青基金目標募集規(guī)模為52億元，公司對其認繳出資25億元，占基金總份額的48.07%。
目前，藏格控股已于10月8日接到藏青基金通知，獲悉藏青基金與自然人王偉、王剛簽署了《關于西藏阿里麻米措礦業(yè)開發(fā)有限公司之股權轉讓協(xié)議》，藏青基金擬以現(xiàn)金14.739億元人民幣向王偉、王剛購買其所持西藏阿里麻米措礦業(yè)開發(fā)有限公司(簡稱“麻米措礦業(yè)”)51%的股權。
相關公告顯示，麻米措礦業(yè)主要從事鹽湖鹵水鋰、鉀、硼等資源的勘查和開發(fā)。麻米措礦業(yè)現(xiàn)持有西藏阿里改則縣麻米錯鹽湖礦區(qū)鋰硼礦探礦權證，目前已獲得采礦權證的配號，有效期至2030年4月末，礦區(qū)面積為115.36平方公里。但截至目前，麻米措礦業(yè)尚未取得紙質版采礦權證。
藏格控股表示，公司目前的主營業(yè)務為鹽湖鉀肥、碳酸鋰的生產與銷售，處于鋰電新能源產業(yè)鏈的上游。而此次產業(yè)基金投資的麻米措礦業(yè)具有豐富的鋰、硼等礦產資源；待收購完成后，將由公司負責麻米錯鹽湖開發(fā)建設、提鋰技術支持與生產運營；此外，公司還擁有麻米措礦業(yè)正式投產后的優(yōu)先收購權，也將有利于公司儲備優(yōu)質鹽湖資源及未來進一步擴大碳酸鋰產能。
控股股東1.38億股將分批拍賣化解債務風險
雖然今年以來藏格控股業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，但其控股股東的債務問題仍值得關注。
歷史公告顯示，2016年公司實施重大資產重組上市時與控股股東藏格集團及其一致行動人永鴻實業(yè)、肖永明、林吉芳簽署《業(yè)績補償協(xié)議》，但因格爾木藏格鉀肥有限公司2016-2018年三年累計未完成承諾業(yè)績，其業(yè)績承諾差值約12.47億元，藏格集團等四名補償義務人應向公司對應補償股份合計約4.92億股。2017年公司以總價1元的價格定向回購注銷補償義務人2016年度應補償股份數(shù)7845.21萬股。但截至目前尚未履行2017年、2018年業(yè)績承諾股份補償義務，應補償而未補償股份合計約4.13億股。
2021年9月23日，藏格控股發(fā)布公告稱，公司于近日收到控股股東藏格集團及其一致行動人永鴻實業(yè)的《告知函》，將于2021年10月21日10時至2021年10月22日10時在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡平臺上公開拍賣藏格集團持有的5500萬股及永鴻實業(yè)持的2600萬股公司首發(fā)后限售股。
圖4：藏格控股關于控股股東及其一致行動人所持股份將被司法拍賣公告
10月12日，公司再次發(fā)布公告，將拍賣永鴻實業(yè)所持有5700萬股公司股票。兩次拍賣公告共涉及1.38億股。
近期公告顯示，藏格投資等四名補償義務人決定在不影響其控股股東地位的前提下，于今年年底前分批次拍賣所持部分股票，拍賣所得款項全部用于歸還債務，從而通過降低負債規(guī)模釋放質押股票，債務風險或將得以有效化解。（JW）
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“面包財經”投稿資產界，并經資產界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！
