ATFX匯評(píng)：

納斯達(dá)克100指數(shù)最新報(bào)價(jià)14713，而2021年10月13日的報(bào)價(jià)與此相同，意味著過(guò)去四個(gè)月時(shí)間里，納指走出了一輪標(biāo)準(zhǔn)的過(guò)山車行情。不止納斯達(dá)克，美國(guó)的另外兩大股指——道瓊斯和標(biāo)普500，也都是這種過(guò)山車走勢(shì)。人們不禁要問(wèn)，什么原因造就了美股去年末大漲，今年初又大跌的局面？

▲ATFX供圖

主流的答案是：高通脹和貨幣政策趨緊。去年年末的大漲也已經(jīng)是強(qiáng)弩之末，因?yàn)樵?1月份國(guó)會(huì)聽證的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾就已經(jīng)從鴿派轉(zhuǎn)變成了鷹派。我作為從去年4月份美國(guó)CPI顯露出走高跡象時(shí)就關(guān)注鮑威爾表態(tài)的人來(lái)說(shuō)，鮑威爾國(guó)會(huì)證詞上的轉(zhuǎn)變，可以說(shuō)是猝不及防。要知道，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)主流的看法是鮑威爾會(huì)在利率決議時(shí)才會(huì)轉(zhuǎn)鷹，沒(méi)想到其提前轉(zhuǎn)變。這也充分說(shuō)明，美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)美國(guó)CPI高企的問(wèn)題，真的壓力很大。11月之后，美股集體高位震蕩，至2022年1月初（或去年12月底），才在雙倍Taper的沖擊下走弱。主流觀點(diǎn)對(duì)美股走勢(shì)的結(jié)論可以簡(jiǎn)單總結(jié)為：印鈔，美股漲；縮表，美股跌。

▋蘋果 AAPL

▲ATFX制表

無(wú)論從哪個(gè)角度分析，蘋果公司的基本面數(shù)據(jù)都是相當(dāng)讓人振奮。將近三千億美元的營(yíng)收，居然還能實(shí)現(xiàn)34.62%的高增速，更夸張的是歸母凈利潤(rùn)的增速有65.7%，簡(jiǎn)直難以想象。蘋果當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率為28.38，相比A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這一數(shù)字真的很低。以65%的凈利潤(rùn)增速看，股價(jià)不變的情況下，市盈率兩年就要打個(gè)對(duì)折。為了保持市盈率在合理區(qū)間，股價(jià)必然會(huì)持續(xù)走高。雖然現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策特別在意，但實(shí)際上，只要納斯達(dá)克成分股中的權(quán)重股業(yè)績(jī)不出現(xiàn)“變臉”，股指的中短期下跌就是“黃金坑”。

▋特斯拉 TSLA

▲ATFX制表

如果說(shuō)蘋果公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是“讓人振奮”的話，那么特斯拉的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就是“讓人瘋狂”。營(yíng)收增速73.64%，凈利潤(rùn)增速661%，也就是一年時(shí)間營(yíng)收總額接近翻倍，而凈利潤(rùn)直接會(huì)翻六倍有余。當(dāng)然，與高增速對(duì)應(yīng)的是，營(yíng)收和凈利潤(rùn)的總額都不大，一個(gè)361億元，另一個(gè)31.98億元。從這點(diǎn)來(lái)看，特斯拉屬于“黑馬股”、“獨(dú)角獸”企業(yè)，體量不大，但成長(zhǎng)極快。當(dāng)前特斯拉PE為286倍，相當(dāng)夸張，這也是為什么很多人大喊：特斯拉是世紀(jì)泡沫的原因。客觀來(lái)說(shuō)，資金確實(shí)對(duì)特斯拉過(guò)度追捧，如果股價(jià)能停一停，等一等凈利潤(rùn)放大，降低PE后的特斯拉會(huì)更吸引人。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊，如果說(shuō)對(duì)于蘋果公司這種低PE股票沖擊不大的話，那一定會(huì)對(duì)特斯拉這種“超前上漲”的個(gè)股形成顯著打擊。

▋微軟 MSFT

▲ATFX制表

微軟的業(yè)績(jī)表現(xiàn)中規(guī)中矩，營(yíng)收總額中等，凈利潤(rùn)增速中等，是一支穩(wěn)扎穩(wěn)打的個(gè)股。微軟PE是33倍，略高于蘋果水平，對(duì)于當(dāng)下的成長(zhǎng)性來(lái)說(shuō)，市盈率偏低，還有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。

▋總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：還是之前的觀點(diǎn)，貨幣政策對(duì)股價(jià)的影響力偏小，最終的買賣邏輯還要看權(quán)重個(gè)股的基本面數(shù)據(jù)。除特斯拉有泡沫跡象外，納指的大部分成分股都非常穩(wěn)健。當(dāng)下市場(chǎng)情緒因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)而偏向悲觀，或許，這正是美股十多年長(zhǎng)牛路上的另一個(gè)“黃金坑”。

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