消息面：

OPEC+視頻會(huì)議周四召開(kāi)，屆時(shí)將會(huì)討論未來(lái)數(shù)月原油供應(yīng)的問(wèn)題。國(guó)際市場(chǎng)面臨原油供應(yīng)不足的局面，WTI價(jià)格已經(jīng)連續(xù)21個(gè)交易日大于100美元，3月7日甚至一度沖上130.5美元，創(chuàng)出2008年以來(lái)新高。中國(guó)上海地區(qū)的95號(hào)汽油達(dá)到9.16元/升高位，法國(guó)價(jià)格逼近2歐元/升，美國(guó)價(jià)格達(dá)到1.225美元/升，均處于歷史高位。OPEC+大幅增產(chǎn)是眾望所謂，因?yàn)橹挥羞@樣才能緩解國(guó)際社會(huì)的能源危機(jī)和通脹壓力。但是，對(duì)于OPEC+自身來(lái)說(shuō)，高油價(jià)或許正是他們的最終目的。原油的需求具有剛性：民眾需要開(kāi)車出行，國(guó)家需要航運(yùn)。在剛性需求之下，漲價(jià)是對(duì)生產(chǎn)商最有利的選擇。在第19屆OPEC+會(huì)議上做出決定：從2021年8月開(kāi)始，每月將總產(chǎn)量向上調(diào)整40萬(wàn)桶/天。這一增產(chǎn)幅度一直保持到現(xiàn)在。增產(chǎn)的這段時(shí)間里，WTI價(jià)格從73美元漲至最高130美元，顯然，40萬(wàn)桶/日的增幅完全無(wú)法滿足國(guó)際社會(huì)對(duì)原油的巨大需求。近期市場(chǎng)上出現(xiàn)一種說(shuō)法，“OPEC+會(huì)在本周四宣布增產(chǎn)43萬(wàn)桶/日”，這是一則假消息（或者是誤傳）。實(shí)際上，43萬(wàn)桶/日的說(shuō)法來(lái)自于2021年5月份標(biāo)普的對(duì)OPEC原油產(chǎn)量的一項(xiàng)調(diào)查，并非近期發(fā)生的事情。昨日WTI大跌近10%，主要原因是中國(guó)上海嚴(yán)厲的疫情防控措施對(duì)國(guó)際市場(chǎng)原油交易者信心的沖擊，與即將到來(lái)的OPEC+會(huì)議無(wú)關(guān)。俄烏沖突還在延續(xù)、OPEC+大概率不會(huì)超預(yù)期增產(chǎn)，所有原油價(jià)格還將保持相對(duì)堅(jiān)挺。雖然短周期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但持續(xù)性大幅度下跌較難出現(xiàn)。

WTI技術(shù)面：自上月24日開(kāi)始，美原油價(jià)格走勢(shì)流暢度提升，上漲波段中的陰線回調(diào)很少，下跌波段中的陽(yáng)線反彈也很少，這樣的走勢(shì)結(jié)構(gòu)非常適合短線交易。3月23日形成頂分形結(jié)構(gòu)，當(dāng)前處于下跌波段，短期押注空頭方向最為合適。阻力位115，支撐位92，區(qū)間23美元，后市大概率在該區(qū)間內(nèi)震蕩，直至消息面再出現(xiàn)新的變化。

EIA原油庫(kù)存：美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存總量最新值2524萬(wàn)桶，與2018年7月、2014年7月總量持平，處于2008年以來(lái)的底部區(qū)域。作為比較，2020年5月份原油跌入負(fù)值區(qū)間時(shí)，EIA庫(kù)存總量6544萬(wàn)桶。相比這一高點(diǎn)，過(guò)去兩年，庫(kù)存累計(jì)下降61.4% 。造成美國(guó)原油供應(yīng)緊張的原因，一方面來(lái)自于后疫情時(shí)代的需求端大幅增長(zhǎng)，另一方面來(lái)自于美國(guó)對(duì)俄羅斯的石油禁運(yùn)。這兩個(gè)因素在短期內(nèi)都無(wú)法解決，預(yù)計(jì)庫(kù)欣地區(qū)的石油庫(kù)存還將進(jìn)一步下降。這里需要做出提醒，庫(kù)存可能存在“降無(wú)可降”的情況，也就是庫(kù)存觸底。屆時(shí)原油價(jià)格將迎來(lái)數(shù)年時(shí)間的陰跌，但觸底的時(shí)間大概率是在俄烏沖突徹底結(jié)束之后。

WTI走勢(shì)圖：

▲ATFX供圖

▋總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：雖然原油形成雙頂結(jié)構(gòu)，但仍不建議現(xiàn)在押注油價(jià)中長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)形成。俄烏沖突、OPEC+謹(jǐn)慎增產(chǎn)、后疫情時(shí)代需求上升等，都將對(duì)原油價(jià)格形成提振，趨勢(shì)轉(zhuǎn)折臨界點(diǎn)遠(yuǎn)未到來(lái)。

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