作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

華夏幸福最近可謂是站在了信用債券市場的風口浪尖，廣受投資者關注。華夏幸福的國內和國外評級都面臨負面了調整：

根據國際評級機構惠譽評級1月27日的評級公告，惠譽評級將華夏幸福的高級無抵押評級從B下調至CCC，同時將公司移出負面評級觀察名單。在惠譽評級下調之前，國外評級機穆迪公司已于2020年9月17日將華夏幸福的評級展望調整為負面。

與此同時，國內信用評級機構也對華夏幸福的評級進行了調整。根據華夏幸福1月19日的公告，評級機構中誠信國際將公司的評級展望調整為負面，主體信用等級保持為AAA。本次評級展望調整為負面的主要原因包括銷售金額和回款金額下滑、債務規模攀升償債壓力較大、經營活動凈現金流持續為負以及與平安資管的業績承諾完成難度較大等。

目前華夏幸福面臨的直接和間接融資難度有所加大。華夏幸福最近的一次債券發行是2020年4月16日發行的“20華夏幸福MTN002”，此后公司再無公開債券發行記錄，公司債券一級市場發行難度有所提高。與此同時，華夏幸福的債券二級交易價格波動較大，引發了市場投資機構的關注。根據公司公告，自2021年1月13日起，華夏幸福的多只債券進行了交易方式的調整，采取報價、詢價和協議交易的方式進行交易。

從公開信息可以看出，僅通過債券口徑來看，華夏幸福一年內以行權計要兌付的債券金額為186.25億元，債券只數為9只，是未來三年內債券償付壓力最大的時間段。

目前，華夏幸福資金壓力較大。1月22日，華夏幸福回復招商銀行“中融-驥達11號”和“中融-融昱100號”兩項信托計劃展期事宜已經與中融信托達成和解。華夏幸福的商票問題也引起了市場很大的關注。與此同時，華夏幸福與二股東平安之間的協議履行也是市場關注的焦點。這些問題預計后續會陸續有相關情況公告。債券民工將持續關注華夏幸福的后續進展情況。

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原標題： 華夏幸福評級被惠譽下調至CCC