作者：指南君

來源：不良資產指南

一代空調大王，破產了

2026年2月12日，佛山南海區人民法院的一紙裁定，為廣東志高空調有限公司29年的征途畫上了句號，這家曾與格力、美的分庭抗禮的家電巨頭正式進入破產清算程序。

相關數據顯示，企業申報負債32億元，未執行到位標的超30億元，省內未執結案件超100宗。而可處置的核心資產僅剩佛山8.23萬平方米不動產、690枚商標與271項專利。資不抵債，無力回天。

那個喊著“好空調，志高造”、讓成龍大哥豎起大拇指的國民品牌，倒在了2026年的春天。

鮮為人知的是，老志高破產歸破產，但"志高"這個牌子并沒死。早在2021年，核心團隊就把品牌、研發、生產線、銷售渠道搬到了新公司"志高格物"。如今新公司銷售額漲了45%，海外訂單排到了明年6月。

同一塊招牌，一邊清算，一邊擴產，演了一出現實版“冰火兩重天”。

從賣冰棍到百億帝國，

草莽英雄的三十年

把時間撥回1994年。那一年，李興浩決定梭哈。

1964年生于廣東南海的他，高中畢業后從田間地頭走向商海。賣過冰棍，開過酒樓，辦過制衣、塑料、五金工廠。1989年開了間空調維修店，喊出“修不好不收錢”——這股樸素的狠勁，讓他成為當地有名的維修商。

1992年，一個臺灣商人找上門來。兩人合資，志高空調誕生。

彼時的中國家電江湖，春蘭鼎盛，格力美的剛剛起步。李興浩靠什么贏？答案很簡單：夠狠。你賣3000，我賣2400。他硬是靠著比同行低20%的價格，在三四線城市撕開缺口。他還發明了“終身經銷商”政策，把經銷商綁成利益共同體。

1995年底，臺商撤資并對外宣稱志高破產，公司賬戶被法院查封。絕境中，李興浩的“白條融資”成了商界傳奇，他在清遠召集供應商，坦言“連開會的錢都沒有”，卻憑個人信譽開出800萬元白條。這張紙條在3個供應商手中流通當現金使用，硬是撐到1998年兌付。

這股從死人堆里爬出來的狠勁，讓志高一騎絕塵：2004年銷量破280萬臺躋身行業前五，2009年借家電下鄉東風登陸港交所，年營收破百億、出口量居行業第二，李興浩身家飆至18億港元。巔峰時他從格力手里搶走成龍，簽下十年代言，公開叫板董明珠：“格力制造不比志高強，無非營銷好。”

“十年千億、超越三巨頭”，那時的李興浩，確實有資格豪言。

32億債務壓頂，

“金蟬脫殼”能否換來重生？

但高光來得迅猛，崩塌也只用了不到十年。

2010年志高登頂行業第三，次年便迎來上市首虧，成為頭部企業里唯一虧損的玩家。從那一刻起，命運的齒輪開始倒轉。

財務數據顯示，2025年前三季度，志高空調營業總收入僅6.68億元，較巔峰時期的百億規模縮水超90%。此外，企業還面臨62億元債務壓頂，214家債權人申報，最大債權人是某國有銀行佛山分行。

轉折點出現在2018年后。在盲目進軍智能家居、新能源電池等領域失敗后，疊加創始人個人風波引發的銀行抽貸，志高的經營性現金流從2021年的1.2億元驟降至2024年的-3800萬元。

但破產清算不等于企業終結。早在2021年，志高就開始了一場刮骨療毒式的資產剝離：核心品牌、研發團隊、生產基地、銷售渠道等優質資產，被整體注入新成立的“廣東省志高格物科技有限公司”。

數據顯示，新志高2025年交出了亮眼成績單。銷售規模同比增長超45%，海外市場尤為搶眼，前9個月外銷同比增長超過50%，海外營收占比首次突破50%。“我們的海外訂單已經排到明年6月。”新志高的一位生產負責人透露，公司目前年產能超過1000萬套。

破產清算只是手段，重生與轉型才是目的。成龍大哥的廣告詞還在耳邊，但江湖早已不再是那個江湖。那個敢和格力硬碰硬的志高，還能在AI語音和海外代工中找回靈魂嗎？

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原標題： 佛山農民首富，破產了